GOTO Q2 Profit Tapi Sahamnya Masih Gocap?
GOTO Untung Gede, Tapi Harga Sahamnya Kayak Motor Mogok
Lu pasti udah pada denger kan, GOTO akhirnya profit lagi di Q2? Ini beneran kabar gembira buat kita yang dari kemarin optimis. Laba GOTO di Q2 ini tembus Rp252 miliar, naik 47% dari Q1 yang cuma Rp171 miliar. Udah lumayan lah ya, buat perusahaan sekelas GOTO.
Tapi, jangan keburu seneng dulu. Gw udah wanti-wanti dari kemarin, profit GOTO ini belum jadi ujian sebenarnya. Kenapa? Karena kebijakan pemerintah soal tarif maksimal 8% baru mulai berlaku di bulan Juli. Jadi, angka Q2 itu belum kena dampak penuh. Masih banyak yang nunggu gimana nanti performa di Q3 sama Q4, pas aturan itu udah jalan.
"Bang, Kalau Bisnisnya Membaik, Kenapa Sahamnya Masih Gocap?"
Nah, ini pertanyaan sejuta umat. Banyak banget yang nanya ke gw, "Bang, kalau bisnis dan laba membaik, kenapa sahamnya masih gocap?" Tenang, sini gw kasih penerawangan ala master Jamet.
Coba lu liat orderbook GOTO di harga 50. Tebelinnya nggak ketulungan, men! Ratusan juta lot saham ngantri di situ. Itu baru yang keliatan, yang nggak keliatan di bawahnya pasti lebih banyak lagi. Ibaratnya, itu cuma puncak gunung es.
Buat ngabisin antrian jualan segitu, butuh duit triliunan rupiah. Waduh, darimana duitnya? Selama belum ada pemain gede sama investor retail kompak nyerbu dan beli abis-abisan, ya GOTO bakal anteng-anteng aja di gocap. Susah banget mau gerak kalau suplai segitu banyak.
Narasi Manajemen Belum Teruji dan MESOP Bikin Resah
Masalah lain itu soal kepercayaan market ke manajemen GOTO. Dulu CEO Patrick Walujo ngomongnya komit pimpin GOTO sampai 2029, eh realitanya November 2025 udah ganti. Sekarang manajemen bilang tarif maksimal 8% nggak bakal pengaruh besar. Nah, market jadi wait and see kan? Wajar aja semua nunggu pembuktian di Q3 sama Q4 nanti.
Terus, ada satu sentimen yang menurut gw paling negatif, yaitu MESOP (Management and Employee Stock Option Program). Ini semacam bonus saham murah buat orang dalam. GOTO udah punya lebih dari 1 triliun lembar saham beredar, tapi masih aja rajin ngasih opsi saham murah dari Rp2 sampai Rp16. Opsi yang udah dieksekusi di semester I 2026 itu aja setara 0,84% dari saham beredar. Yang dapet sih enak, harga turun pun mereka masih cuan. Tapi buat kita pemegang saham lama, ini namanya dilusi dan bikin tekanan suplai.
Untungnya, manajemen baru-baru ini batalin rencana pengalihan puluhan miliar saham treasuri buat skema opsi saham ini. Ini langkah positif, tapi efek dari yang udah dieksekusi sebelumnya nggak sepenuhnya hilang gitu aja.
Gimana Selanjutnya Buat GOTO?
Jadi, kesimpulannya gini: Fundamental GOTO emang mulai membaik, labanya udah mulai keliatan. Tapi, market itu nggak cuma liat laba doang. Dalam kasus GOTO, ada faktor suplai saham yang numpuk di harga gocap dan kepercayaan pasar ke manajemen yang masih perlu pembuktian. Ini semua yang bikin harga saham GOTO masih tertekan.
Jadi gimana? Lu masih sabar nggak nunggu GOTO bangun dari gocap? Gw sih bilang, pantau terus!