UNTR Nyungsep Parah di Semester Awal 2026: Ada Apaan Sih Sebenarnya?

Bro, liat deh si PT United Tractors Tbk (UNTR), di Semester I/2026 ini kinerjanya bener-bener anjlok parah. Laba bersih mereka turun 88 persen dari tahun lalu, cuma nyisa Rp956 miliar doang, itu pun nggak nyampe Rp1 triliun! Gila kan?

Nah, jatohnya ini gara-gara gabungan masalah operasional sama non-operasional. Yang jadi pertanyaan gede, ini cuma bentaran doang apa emang awal dari kejatuhan yang lebih panjang? Yuk, kita bedah satu-satu biar pada ngerti.

Bedah Kinerja UNTR Semester Awal 2026: Kok Bisa Ngenes Gitu?

Oke, kita mulai dari laporan keuangannya UNTR di semester awal 2026. Kelihatan banget, dari pendapatan aja udah nyungsep, makanya laba bersihnya ikutan babak belur sampe ke bawah.

Pendapatan bersih mereka cuma Rp58,29 triliun, turun 15 persen dari tahun lalu yang Rp68,53 triliun. Lumayan banget kan penurunannya?

Kalo kita bedah per bisnisnya, hampir semua sektor bisnisnya UNTR pada turun pendapatannya. Yang paling parah itu dari bisnis tambang emas sama mineral lain, anjlok 66 persen jadi cuma Rp2,36 triliun. Ini gara-gara Tambang Martabe sempet berhenti operasi, bro. Bisnis alat berat juga ikut loyo, turun 28 persen jadi Rp14,97 triliun. Terus, tambang batu bara termal sama metalurgi juga koreksi tipis 4 persen jadi Rp12,87 triliun.

Tapi, di tengah badai ini, cuma bisnis kontraktor tambang doang yang masih bisa tumbuh. Pendapatan dari sini naik 4 persen, jadi Rp27,16 triliun. Ini kayak pahlawan kesiangan yang nyelametin kinerja UNTR di semester awal ini.

Sumber: Quarterly report UNTR, Juni 2026

Jelas lah ya, pendapatan anjlok gini, laba bersihnya juga ikutan nyungsep. UNTR cuma nyetak laba bersih Rp956 miliar, itu anjlok 88 persen dari Rp8,13 triliun di semester awal 2025. Beda jauh banget!

Tapi, tunggu dulu. Kalo kita nggak itung beban-beban yang cuma sekali bayar doang, laba bersih operasional UNTR itu sebenernya masih Rp4,26 triliun. Ini sih turunnya “cuma” 48 persen dari Rp8,20 triliun di semester awal 2025. Masih lumayan lah, nggak separah 88 persen tadi.

Jadi, keliatan nih kalo turunnya laba itu nggak cuma gara-gara bisnis utamanya yang lagi loyo, tapi juga ada beban non-operasional yang gede banget. Nah loh!

Sumber: Quarterly report UNTR, Juni 2026

Kenapa Laba UNTR Bisa Anjlok Sebegitu Parah?

Laba bersih yang nyungsep 88 persen ini dipengaruhi banyak hal, bro. Ada masalah operasional, ada juga yang non-operasional.

Dari operasional, bisnis emas mereka nyumbang dikit, terus sektor batu bara juga lagi lesu. Kalo dari non-operasional, UNTR malah ngebukukan beban triliunan rupiah yang cuma sekali doang, tapi bikin laba bersih makin tertekan. Gw coba jelasin lebih detail nih, biar lu paham:

1. Beban Nggak Penting, Tapi Gedenya Rp3,3 Triliun!

Yang paling bikin laba bersihnya nyungsep itu gara-gara UNTR ngebukukan beban yang sifatnya nggak rutin, nilainya Rp3,31 triliun! Ini dipake buat ekspansi bisnis panas bumi sama bayar denda ke satgas PKH. Buset deh!

Untungnya, ini semua cuma sekali bayar doang, alias one-off. Jadi, ke depannya nggak bakal ada lagi pengeluaran segede ini. Nafas lega dikit lah.

Pertama, yang paling gede itu gara-gara ada penurunan nilai (impairment) investasi mereka di proyek panas bumi Supreme Energy Rantau Dedap.

FYI aja nih, Supreme Energy Rantau Dedap itu proyek panas bumi yang UNTR akuisisi tahun 2024. Ini bagian dari strategi mereka buat merambah ke energi baru terbarukan (EBT). Eh, tapi kok malah apes?

Masalahnya, performa sumur panas buminya nggak sesuai harapan, bro. Jadinya, perkiraan duit yang masuk dari proyek ini ikut turun, makanya UNTR terpaksa ngebukukan impairment buat investasi ini. Kan zonk!

Kedua, UNTR juga bayar kewajiban gara-gara Persetujuan Penggunaan Kawasan Hutan (PPKH) di Tambang Nikel Stargate, Konawe Utara. Ini beban lama, dari sebelum asetnya dikonsolidasi. Jadi manajemen sengaja misahin ini dari laba inti mereka biar nggak ngotorin laporan operasional.

Intinya, pembayaran PPKH sama denda Satgas PKH ini kayak bersih-bersih legalitas buat aset tambang nikel Stargate. Biar beres gitu urusannya.

2. Tambang Martabe Nggak Bisa Ngapa-ngapain, Sempet Stop Operasi!

Bisnis emas juga ikut bikin kinerja UNTR jeblok, bro.

Dari awal 2026 sampe pertengahan Mei, operasional Tambang Emas Martabe sempet mandek. Ini gara-gara nunggu izin dari Kementerian Lingkungan Hidup (KLH) sama persetujuan RKAB. Ribet banget dah birokrasinya!

Karena cuma ngandelin tambang Sumbawa Jutaraya doang, penjualan emas mereka anjlok parah sampe lebih dari 80 persen! Dari 125 ribu oz, cuma sisa 23 ribu oz doang. Gila nggak tuh?

Sumber: Monthly report UNTR, Juni 2026

Padahal, pas lagi gini, harga emas dunia lagi tinggi-tingginya! UNTR malah nggak bisa manfaatin momentum ini. Ngenes banget kan?

Martabe baru mulai jalan lagi secara bertahap di pertengahan Mei 2026. Jadi, kontribusi produksinya mungkin baru kerasa beneran di semester kedua nanti.

3. Kuota RKAB Batu Bara Bikin Semua Bisnis Menciut!

Selain emas, tekanan juga dateng dari bisnis utama UNTR yang emang kebanyakan main di batu bara, bro.

Kebijakan pemerintah soal alokasi RKAB batu bara yang makin ketat di 2026 ini bikin pusing hampir semua lini bisnis UNTR.

Di bisnis alat berat Komatsu, perusahaan tambang pada nunda beli alat baru. Ya wajar sih, target produksi mereka kan dikurangin.

Kalo di bisnis kontraktor tambang lewat PAMA, aktivitas pengerukan tanah (overburden removal) sama produksi batu baranya juga ikut turun. Ini ngikutin penyesuaian kuota produksi para klien mereka.

Terus, bisnis tambang batu bara milik sendiri lewat Turangga Resources juga nggak bisa tumbuh banyak. Soalnya kuota produksi yang diizinin pemerintah lebih rendah dari tahun kemaren.

Terus, Gimana Nasib UNTR Ke Depan? Bisa Bangkit Nggak Nih?

Nah, masuk ke semester II/2026, gw sih ngeliat prospek labanya UNTR masih bisa bangkit lagi. Soalnya, kebanyakan masalah yang bikin laba mereka turun itu cuma sementara doang kok.

Beban impairment itu kan cuma sekali doang. Terus, Tambang Emas Martabe sekarang udah jalan lagi! Produksinya diperkirakan bakal naik pelan-pelan di semester kedua nanti.

Martabe udah beroperasi lagi ini jadi kunci utama buat UNTR bangkit. Harga emas juga masih tinggi. Kalo produksinya normal lagi, penjualan sama margin dari bisnis emas bisa naik di Semester II/2026. Semoga!

Selain itu, urusan PPKH di Tambang Nikel Stargate udah beres, jadi operasinya makin pasti. Harapannya sih, produksi sama urusan RKAB jadi lancar, biar kontribusi bisnis nikel bisa naik.

Meski kuota RKAB batu bara ketat, PAMA udah mulai nyari kerjaan di tambang non-batu bara kayak nikel sama emas. Tujuannya biar alat berat mereka nggak nganggur, tetep kepake.

Bisnis Komatsu juga masih dapet dukungan dari sektor infrastruktur, kehutanan, sama perkebunan. Jadi tekanan dari sektor batu bara bisa agak ketahan lah.

Menurut gw, kondisi keuangan UNTR masih aman sentosa kok. Walaupun sekarang mereka jadi punya utang bersih Rp9,4 triliun, rasio net gearing-nya masih rendah banget, cuma 8,5 persen. Jadi, secara finansial, UNTR masih sehat.

Kinerja Kuartal II/2026 yang lemah banget ini, menurut gw, justru bikin “lantai” pembandingnya jadi rendah banget (low base effect). Artinya, kalo Martabe udah normal lagi dan nggak ada beban one-off, peluang laba di Semester II/2026 buat tumbuh tinggi banget dibanding tahun lalu jadi lebih gede. Bakal seru nih!

Nah, kalo emang beneran UNTR bisa bangkit lagi, gimana nih valuasi saham UNTR sekarang? Apa jatohnya harga sahamnya malah jadi kesempatan buat investasi?

UNTR: Harga Sahamnya Sekarang Gimana?

Kalo diliat dari rasio PBV-nya, saham UNTR sekarang diperdagangkan di 0,93 kali. Ini masih tergolong murah dibanding rata-rata lima tahun mereka di 1,19 kali. Posisi harganya juga masih sedikit di bawah -1 standar deviasi. Lumayan lah!

Kalo kita pake harga rata-rata sebagai acuan harga wajar, dan harga saham UNTR sekarang di Rp24.025 per lembar, ada potensi naik 28 persen loh! Bisa nyampe Rp30.740 per lembar.

Sumber: Stockbit, 30 Juli 2026

Tapi, kalo diliat dari sisi teknikal, saham UNTR masih turun terus dalam jangka pendek. Cuma, posisinya lagi pas banget ngetes level support MA50 harian. Kalo mantul dari sini, ada potensi naik ke resistance terdekat di 27.000. Tapi, kalo support ini jebol ke bawah, siap-siap aja dia bakal nyari support di 22.800 sama 20.875. Waspada!

Sumber: Tradingview, 30 Juli 2026

Perlu diinget juga nih, saham UNTR itu sifatnya cyclical. Jadi, gerakannya lumayan sensitif sama harga emas sama batu bara, meskipun bisnis utamanya lebih ke kontraktor tambang.

Kesimpulan: UNTR Ini Gimana Dong Akhirnya?

Kinerja UNTR di Semester I/2026 emang nggak banget sih, bro. Tajem banget penurunannya. Tapi setelah kita kulik-kulik, kebanyakan masalahnya itu cuma bentaran doang. Ada beban impairment, Martabe sempet stop, sama penyesuaian RKAB batu bara.

Martabe udah jalan lagi, kontribusi Stargate mulai naik, dan beban one-off Rp3,31 triliun itu udah nggak ada lagi. Gw sih ngeliatnya, peluang laba di Semester II/2026 buat pulih itu masih terbuka lebar.

Malah nih, kinerja yang loyo di Kuartal II/2026 justru bikin efek low base. Ini bisa bikin pertumbuhan laba keliatan jauh lebih kuat di paruh kedua tahun ini. Bakal ada kejutan nggak ya?

Walaupun gitu, investor tetep harus melek ya sama harga emas, kebijakan RKAB, sama produksi Martabe. Tiga hal ini yang bakal nentuin arah UNTR ke depannya. Dengan valuasi PBV yang masih di bawah rata-rata historis, menurut gw sih saham UNTR ini masih oke banget buat dipantau. Apalagi kalo lu investasi buat jangka menengah sampe panjang.