Analisa IPO Saham SWAP Swayasa Prakarsa

Lu pada udah pada tau belum kalau bakal ada saham baru lagi di bursa? Namanya PT Swayasa Prakarsa Tbk dengan kode ticker SWAP. Buat yang hobi ngikutin e-IPO, saham ini mungkin udah nangkring di watchlist lu. Biar nggak buta-buta banget, gw coba bedah siber nih emiten asli bikinan lokal.

Profil Singkat dan Jadwal Penting SWAP

SWAP ini bukan distributor abal-abal, bro. Mereka beneran punya pabrik sendiri yang fokus di produk kesehatan berbasis riset. Jagoannya bikin alat kesehatan, herbal, sampe lagi ngebut riset produk high-tech kayak stent jantung, EVD, sama ventilator neonatal. Hebatnya lagi, mereka punya ikatan erat sama ekosistem Universitas Gajah Mada alias UGM.

Buat jadwalnya, catet nih tanggal mainnya:
Penawaran Awal: 24 sampe 27 Agustus
Penawaran Umum: 2 sampe 8 September
Listing Perdana: 10 September

Kemarin gw udah coba ikut pesan di harga tengah Rp135. Keliatannya peminatnya lumayan rame, udah ada sekitar 80 ribuan orang yang antre pesan. Dari hajatan IPO ini, SWAP incar dana segar sekitar Rp45,2 miliar dengan porsi publik 30,3 persen.

Penggunaan Dana dan Kinerja Keuangan

Untungnya duit hasil IPO nggak dipake buat yang aneh-aneh. Rencananya 40 persen buat modal kerja, 30 persen buat bangun gedung plus distribution center baru, dan sisanya buat bayar utang. Underwriternya pakai Sukadana Prima Sekuritas yang statusnya full commitment. Tahun lalu mereka sempat pegang IPO saham OBAT yang pas listing langsung kena ARA sekali.

Tapi lu juga harus jeli sama jeroan keuangannya. Penjualan dari tahun 2024 sampe awal 2026 malah turun. Labanya juga nyungsep terus, bahkan awal 2026 masih tekor alias rugi, ditambah arus kas operasionalnya negatif. Rasio keuangannya agak jelek, tapi untungnya ekuitas masih positif di angka Rp17 miliar.

Satu lagi yang jadi catatan penting, utang ke induk perusahaan masih numpuk dan sebagian bakal dilunasin pake duit IPO. Persediaan barang juga tinggi banget hampir Rp20 miliar, tandanya banyak stok menumpuk yang belom laku terjual. Bisnis mereka sekarang bener-bener bertumpu ke seberapa jago mereka pasarkan barang.

Valuasi dan Kesimpulan Buat Investor

Jujur agak PR nentuin valuasi SWAP karena keuangannya fluktuatif dan masih rugi. Di harga penawaran Rp135, estimasi PBV sekitar 2,5x dan PER nya tembus 100x lebih kalau dihitung pakai laba 2025. Dibanding emiten sejenis di bursa yang rata-rata PBV cuma 1x dan PER belasan kali, jelas valuasi SWAP ini tergolong mahal.

Risiko utamanya ya itu tadi, penjualan seret, barang numpuk, dan sangat bergantung sama distribusi. Jadi kesimpulannya gimana? Kalau lu tipe growth investor yang percaya banget sama hilirisasi riset UGM, silakan dipertimbangkan. Tapi buat para copet IPO, ya palingan cuma kebagian 1 sampe 2 lot doang, jadi nggak usah dipikirin terlalu pusing. Semua data ini gw ambil langsung dari prospektus awal, bukan kata tetangga.